分享

[年报点评] 青松建化:区域行情好转,2017年扭亏为盈

2018/04/23 中国水泥研究院 魏瑜 青松建化

2017年,新疆青松建材化工(集团)股份有限公司实现营业收入21.01亿元,较上年同期增加16.58%;归属于母公司净利润为5,060.42万元,实现扭亏为盈。......

  2017年,新疆青松建材化工(集团)股份有限公司实现营业收入21.01亿元,较上年同期增加16.58%;归属于母公司净利润为5,060.42万元,实现扭亏为盈。

 图1、2:2012-2017年青松建化营业收入、净利润

  数据来源:上市公司年报,中国世界杯彩票投注,中国水泥研究院

一、主营业务仍亏损,处置资产取得投资收益,母公司扭亏为盈

  水泥业务量价齐升,主营业务仍亏损

  青松建化以水泥业务为主,水泥及水泥制品共实现20.64亿元收入,占总营业收入的98%,同比增长17.6%。旗下的化工板块仍处于停产期间,未产生收益。

  公司深耕南疆水泥市场,向北疆拓展。从公司主营区域市场行情来看,新疆地区的固定资产投资增速在2011年达到37.6%的峰值后持续下降,2016甚至出现同比负增长。2017年,新疆地区计划固定资产投资15000亿元,计划同比增长50%左右。近期公布的数据显示,实际完成额11795.64亿元,同比增长20.0%,其中基础设施投资5313.90亿元,增长42.4%增速比上年加快57.5个百分点。尽管固定资产投资增速不及预期,但已有大幅回升,拉动2017年新疆区域水泥产量为4,495万吨,同比增长13.4%,好于全国平均水平。

  由于固定资产投资的拉动,2017年新疆水泥市场需求好转,公司水泥销量较上年同期增加 7.61%。新疆区域在经历3年水泥产能严重过剩,全行业亏损后,实施水泥错峰生产、取消全部 32.5 等级水泥等措施,世界杯彩票得到较大回升。公司水泥销售均价同比上涨了9.3%。

  表1:青松建化2017年水泥业务情况

数据来源:上市公司年报,中国世界杯彩票投注,中国水泥研究院

  尽管营业收入增长,营业利润仍亏损325万元,主要是由于公司的成本高企,收入无法覆盖成本费用,但收入与成本的差距逐渐缩小,相比2016年营业利润-6.8亿元,亏损大幅缩窄。

 图3:2015-2017年青松建化营业收入、总成本和营业利润

  数据来源:上市公司年报,中国世界杯彩票投注,中国水泥研究院

 产量、产能利用率三年来首次上升

  尽管市场行业好转,新疆水泥市场仍处于产能严重过剩状态。青松建化经过2009-2013年产能的迅速扩张,产能利用率却持续下降。2014年水泥产销量到达顶峰后,之后便呈现下跌趋势,直至2017年才有所回升。截至2017年,青松建化拥有水泥产能1800万吨,相比2016年减少了200万吨。

  图4:2009-2017年青松建化水泥产能、产量情况

  数据来源:上市公司年报,中国世界杯彩票投注,中国水泥研究院

  处置长期股权投资产生投资收益,母公司扭亏为盈

  2017年12月,公司将持有的国电青松库车矿业开发有限公司18.80%的股权转让给阿拉尔市新鑫国有资产经营有限责任公司,交易金额3亿元。尽管主营业务仍亏损,该笔资产的处置使得母公司最终实现盈利。

  二、主要财务指标

  盈利情况来看,公司的成本高企,收入仍然无法覆盖成本费用。但整体盈利水平相比2016年有所提升,毛利率提高了约4个百分点,费用管理也卓有成效,管理费用和销售费用相比同期分别下降了15.4%和5.9%。报告期内公司采取加大对应收账款的清收等措施,运营效率有所提升。由于近几年公司业务的扩张,借贷规模呈现上升趋势,负债率较高,短期偿债情况承受一定的压力。

  表2:青松建化主要财务指标

  数据来源:上市公司年报,中国世界杯彩票投注,中国水泥研究院

  三、未来展望:1.36万亿投资拉动新疆水泥需求,主营有望盈利

  随着市场行情回暖,公司效率的改善,今年公司主营业务有望实现盈利。从需求方面来看,新疆作为一带一路走出去的关键位置,具有重要的战略地位,2018年新疆固定资产投资计划增长15%左右,即1.36万亿,主要是基础设施项目,如公路、铁路、机场、水利、能源、通信等未来将会继续拉动新疆的水泥需求增长。公司层面来看,配合水泥去产能的大环境,公司近三年严控费用,压缩管理层级,调整人员结构,2017年首次缩减产能200万吨,上述措施已经取得一定成效,费用逐年降低,产能利用率在近三年来首次提高,停止下滑;2018 年公司预期继续聚焦水泥主业,经营计划为销售水泥770万吨,实现营业收入29.43 亿元,较2017年增长40%;同时将推进混改,引入社会资本,期望进一步提高公司效率。

(责任编辑:魏瑜)

文章来源:中国水泥研究院 魏瑜 ,如若转载,请注明出处:/

微信关注

免责声明

① 凡本网注明"来源:中国世界杯彩票投注www.ccement.com"的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为"中国世界杯彩票投注 www.ccement.com"独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"中国世界杯彩票投注www.ccement.com"。违反者本网将依法追究责任。

② 本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。 其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。

③ 如本网转载稿涉及版权等问题,请作者一周内来电或来函联系。

时间 地区 均价
2018-09-21

新疆维吾尔自治区

¥398.22
2018-09-21

宁夏回族自治区

¥313.38
2018-09-21

青海省

¥392.79
2018-09-21

甘肃省

¥335.91
2018-09-21

陕西省

¥403.13
2018-09-21

西藏自治区

¥656.43
2018-09-21

云南省

¥350.93
2018-09-21

贵州省

¥408.08
2018-09-21

四川省

¥455.23
2018-09-21

重庆市

¥424.31
2018-09-21

海南省

¥423.29
2018-09-21

广西壮族自治区

¥375.60
2018-09-21

广东省

¥457.37
2018-09-21

湖南省

¥431.48
2018-09-21

湖北省

¥464.98
2018-09-21

河南省

¥448.84
2018-09-21

山东省

¥461.01
2018-09-21

江西省

¥442.54
2018-09-21

福建省

¥421.89
2018-09-21

安徽省

¥430.24
2018-09-21

浙江省

¥473.25
2018-09-21

江苏省

¥461.3
2018-09-21

上海市

¥481.00
2018-09-21

黑龙江省

¥379.99
2018-09-21

吉林省

¥421.58
2018-09-21

辽宁省

¥344.90
2018-09-21

内蒙古自治区

¥296.24
2018-09-21

山西省

¥355.81
2018-09-21

河北省

¥402.51
2018-09-21

天津市

¥421
2018-09-21

北京市

¥455.56

联系我们

会员咨询:400-8888-870

24小时热线:0571-85999833

杭州总部:0571-85300321

商务合作:0571-85871612

北京信息总部:18969091792

微信服务

中国世界杯彩票投注

水泥观察

世界杯彩票

水泥技术

©1997-2018 中国世界杯彩票投注版权所有| 法律顾问:哲鼎律师事务所
{ad.bottom}